Indices à décrément : spécificités, atouts et inconvénients

Qu’est-ce qu’un indice à décrément ?

Un indice à décrément est un indice boursier optimisé : il réintègre les dividendes des entreprises qui le composent dans ses performances, mais retire un montant fixe chaque année (souvent ce montant est retiré tous les jours), appelé “décrément”.

Ce montant est défini à l’avance, par exemple, 5 % ou 50 points par an. Les indices boursiers « classiques » (comme le CAC 40 ou l’EuroStoxx50) sont calculés en enlevant de la performance les dividendes payés par les entreprises les composant.

Qu’est-ce qu’un dividende ?

Le dividende est une partie des bénéfices d’une entreprise qui est versée aux actionnaires. Son niveau dépend chaque année des décisions prises par l’entreprise en fonction par exemple de ses investissements, ses résultats ou de sa trésorerie disponible. Il est donc variable d’une année à l’autre.

Origine et finalité des indices à décrément : créer de la valeur en palliant l’incertitude

La valeur des dividendes est essentielle dans la construction d’un produit structuré (d’autres paramètres le sont également comme par exemple la volatilité ou le niveau des taux d’intérêt). Elle permet de fixer ses conditions de remboursement, telles que le coupon conditionnel, le niveau de protection du capital, et les possibilités de rappel anticipée…

Dans un indice boursier traditionnel, les dividendes futurs sont anticipés : ils sont estimés en fonction des prix de marché actuels qui reflètent les attentes des investisseurs quant aux performances futures des entreprises et, par conséquent, aux dividendes qu’elles verseront. Cela signifie que les dividendes futurs sont soumis à une certaine incertitude d’évaluer aujourd’hui des dividendes futurs étant basés sur des prévisions et des attentes, plutôt que sur des chiffres réels.

C’est dans ce contexte, que l’indice à décrément permet d’offrir une alternative plus prévisible et stable par rapport à la valeur future des dividendes des actions composant un indice.

Le mécanisme de décrément permet ainsi de fixer dès le départ un montant de dividendes et donc de réduire l’incertitude liée aux dividendes. Le coût de construction du produit structuré est ainsi certain et réduit.

Les principaux avantages pour l’investisseur sont d’accéder à des produits proposant des rendements potentiels plus compétitifs et des protections en capital améliorées, grâce à la réduction de l’incertitude liés aux dividendes futurs (aussi car le décrément peut être supérieur aux dividendes réels estimés)

Les inconvénients sont principalement liés à la différence entre le décrément et les dividendes qui seront effectivement versés. S’ils sont nettement inférieurs au montant du décrément, la performance de l’indice à décrément sera moindre et peut franchir plus rapidement les barrières de protection. L’investisseur peut être privé des coupons et de la protection du capital.

Décrément en % vs Décrément en points : quelles différences ?

Un indice à décrément peut appliquer le prélèvement forfaitaire en pourcentage ou en points fixes. Ces deux approches ont des implications distinctes sur la performance et le comportement de l’indice, notamment en fonction des conditions de marché.

Décrément en points fixes

Décrément en pourcentage

Définition

Décrément en points fixes

Un montant fixe (exemple : 50 points équivalent par an) est soustrait de la valeur de l’indice à fréquence régulière (souvent tous les jours) quelle que soit son niveau.

Décrément en pourcentage

Un pourcentage de la valeur de l’indice est soustrait de la valeur de l’indice à fréquence régulière (souvent tous les jours) proportionnellement à son niveau (exemple : 5 % équivalent par an)

Impact relatif

En cas de marchés haussiers ou baissiers, quelles sont les implications sur la performance du produit ?
Évaluez les impacts sur la protection votre capital en cas de scénario défavorable.

L’indice est-il suffisamment diversifié ?

L’indice est-il bien diversifié ou trop concentré sur une seule action ou un secteur spécifique ? Plus la diversification est large, plus le risque est maîtrisé.

Comment le décrément influence-t-il le paiement des coupons conditionnels et la barrière de protection en capital ?

Les indices à décrément permettent souvent des coupons plus avantageux et une barrière plus protectrice, mais cela doit être clairement identifié et comparée à d’autres indices ou produits d’investissement. Toutefois, en cas de dividendes réels inférieurs au décrement, vous pouvez être privé des coupons, voire de la protection du capital.

Quel est le niveau de protection en cas de baisse de l’indice ?

Jusqu’à quelle baisse de l’indice votre capital reste-t-il protégé ?

Les caractéristiques du produit compensent-elles les frais ?

Les frais associés au produit sont-ils justifiés par des rendements et une protection améliorée. Pour obtenir plus d’informations sur les frais associés au produit, vous pouvez consulter le document d’informations clés, qui doit vous être obligatoirement remis avant toute souscription.

Ce produit correspond-il à mon profil d’investisseur ?

Le produit correspond-il à votre tolérance aux risques, à vos objectifs d’investissement et de rendement, et à votre capacité à immobiliser des fonds ?

Il est important que votre profil d’investisseur soit cohérent avec les caractéristiques et notamment les risques du produit. Il est établi par votre conseiller selon plusieurs critères : votre niveau de connaissance financière, votre expérience, et votre objectif d’investissement, votre situation financière et patrimoniale, votre horizon de placement, votre tolérance aux risques et votre capacité à subir des pertes.

Un investissement réussi repose sur une bonne compréhension et une sélection rigoureuse. Consultez un conseiller financier pour vous aider à évaluer ces aspects.

Illustration – Exemple de questions et réponses

Qu’est-ce qu’un dividende ?

Quel est le rôle du dividende dans un produit d’investissement comme [Nom du Produit] ?

La valeur des dividendes est essentielle dans la construction d’un produit d’investissement comme l’offre [Nom du Produit] (d’autres paramètres le sont également telle la volatilité ou le niveau des taux d’intérêt). Elle permet de fixer ses conditions de remboursement : telles que le gain conditionnel, le niveau de protection du capital, et les possibilités de remboursement anticipé automatique.

Qu’est-ce qu’un indice avec un prélèvement forfaitaire ou indice à décrément ?

Un indice avec un prélèvement forfaitaire, c’ est un indice boursier optimisé : il réintègre les dividendes des entreprises qui composent l’indice dans ses performances, mais retire un montant fixe chaque année (souvent ce montant est retiré tous les jours), appelé « décrément ». Ce montant forfaitaire est défini à l’avance, il est de 50 points par an pour l’indice [Nom du Sous-Jacent/. On parle alors de dividende « brut » réinvesti dans l’indice.

Pourquoi avoir choisi un indice à décrément avec un prélèvement forfaitaire comme sous-jacent de /Nom du Produit/ ?

Dans un indice boursier classique (comme l’indice CAC 40 ou l’Euro Stoxx 50), les dividendes sont calculés en enlevant de la performance les dividendes payés par les entreprises les composant. Ils sont anticipés parce qu’ils sont estimés en fonction des prix de marché actuels. Ils reflètent les attentes des investisseurs quant aux performances futures des entreprises. Cela signifie que les dividendes futurs sont soumis à une certaine incertitude liée à l’évaluation aujourd’hui des dividendes futurs sur la base des prévisions et des attentes, plutôt que sur des chiffres réels. Cette incertitude impacte négativement le coût de construction du produit d’investissement dont le sous-jacent est lié à l’évolution d’ un indice boursier classique et se traduit par des conditions de remboursement moins favorables pour l’investisseur.

C’est dans ce contexte, que l’indice à décrément avec un prélèvement forfaitaire, comme l’indice (Nom du Sous-Jacent), permet d’offrir une alternative plus prévisible et stable. Son mécanisme de décrément permet de fixer dès le départ un montant forfaitaire de dividendes et donc de réduire l’incertitude liée aux dividendes. Le coût de construction du produit (Nom du Produit] est ainsi certain et réduit, ce qui permet d’améliorer ses caractéristiques financières. Cette amélioration se fait en contrepartie d’un prélèvement forfaitaire souvent supérieur aux dividendes réels.

Pour en savoir plus sur les indices à décrément avec un prélèvement forfaitaire et mieux comprendre leur fonctionnement, nous vous invitons à consulter les ressources pédagogiques disponibles sur le site de l’AFPDB https://afpdb.org/. Par ailleurs, il est recommandé de consulter un conseiller financier pour une évaluation plus détaillée des avantages et des risques associés à un indice avec un prélèvement forfaitaire à décrément.