Les produits à effet de levier

Warrants, Cap/Floor, Turbos, Leverage & Short…

Parmi les produits à effet de levier, on distingue :

Options simples (call, put Warrants, Cap/Floor…) dont l’objectif est d’amplifier les mouvements du sous-jacent à la hausse comme à la baisse. Ces produits sont construits par recours aux options (volatilité, valeur temps). Le risque est limité à la somme investie,
Produits à barrière (Turbos…) qui offrent un effet de levier équivalent à celui qui résulterait d’un achat ou d’une vente à découvert de l’actif sous-jacent. Ils peuvent se désactiver à une valeur faible ou nulle dans le cas où la barrière (“stop loss” ) est atteinte par le cours du sous-jacent,
Produits à effet de levier constant (Leverage, Short…) dont l’objectif est d’amplifier avec un même levier chaque variation quotidienne du cours d’un sous-jacent, à la hausse comme à la baisse, avec un risque limité au montant investi.

Les caractéristiques de ces produits sont décrites ci-après et dans la classification des produits AFPDB – EUSIPA.

Produits à effet de levier sans barrière désactivante Risque de perte en capital lié à l’effet de levier

Warrants (2100)

Influence de la volatilité implicite du sous-jacent, à la hausse comme à la baisse, et perte journalière liée au passage du temps (s’accroît quand la date de maturité approche)
Suivi quotidien nécessaire

Faible montant d’investissement générant un effet de levier par rapport au sous-jacent
Risque important de perte en capital lié à l’effet de levier

Produits à effet de levier sans barrière désactivante Risque de perte en capital lié à l’effet de levier

Cappés (Call Spread): Hausse modérée du sous-jacent, au dessus de la Borne basse
Floorés (Put Spread): Baisse modérée du Sous-jacent, en dessous de la Borne haute
Adapté pour des investissements à levier de court terme ou pour la couverture

Les Cappés + (Floorées +) sont remboursés d’un montant équivalent à la différence entre les deux bornes (même si le sous-jacent clôture entre les deux bornes) si le sous-jacent n’a jamais atteint la borne basse (borne haute)
Influence de la volatilité implicite et de la perte journalière de valeur temps plus faible que sur une option (warrant)
Performance limitée à l’écart entre les deux bornes (valeur de remboursement maximale connue à l’avance)
Suivi quotidien nécessaire

Faible montant d’investissement générant un effet de levier par rapport au sous-jacent
Risque important de perte en capital lié à l’effet de levier
Potentiel de gain limité

Produits à effet de levier avec barrière désactivante Risque de perte en capital lié à l’effet de levier

Expire immédiatement sans valeur si la barrière est touchée durant la vie du produit
Faible influence de la volatilité et faible perte de valeur temps
Suivi quotidien nécessaire

Faible montant d’investissement générant un effet de levier par rapport au sous-jacent
Risque important de perte en capital lié à l’effet de levier

Produits à effet de levier avec barrière désactivante Risque de perte en capital lié à l’effet de levier

Call Turbos illimités/infinis: Hausse du sous jacent – le sous-jacent ne touchera pas la barrière
Put Turbo illimités/infinis: Baisse du sous jacent – le sous-jacent ne touchera pas la barrière
Adapté pour des investissements à levier de court terme ou pour la couverture

Faible montant d’investissement générant un effet de levier par rapport au sous-jacent
Risque important de perte en capital lié à l’effet de levier

Produits à effet de levier avec barrière désactivante Risque de perte en capital lié à l’effet de levier

Si le sous-jacent n’a jamais touché ni l’une ni l’autre des barrières, le remboursement se fait au montant prédéfini
Si l’une des deux barrières est touchée en cours de vie, le produit expire immédiatement sans valeur

Faible montant d’investissement pour un potentiel de gain élevé si le sous-jacent varie peu
Risque important de perte en capital lié à l’effet de levier
Potentiel de gains limité (Cap)

Produits à effet de levier constant Risque de perte en capital lié à l’effet de levier

Le levier est constant sur la période définie (e.g quotidienne)
Seules les variations successives de prix du sous jacent dans la même direction ont un impact positif sur la performance, les variations dans la direction opposée ont un impact négatif
Mécanisme de suspension de cotation en cas de forte chute afin que la valeur du produit ne soit jamais négative
Suivi quotidien nécessaire

Faible montant d’investissement générant un effet de levier par rapport au sous-jacent
Risque important de perte en capital lié à l’effet de levier