L’AFPDB a publié le 3 juillet 2024 une note rappelant les bonnes pratiques suivies par l’industrie autour des opérations promotionnelles sur les frais de courtage des produits de Bourse.
Operations promotionnelles – Les émetteurs et distributeurs de produits de bourse (warrants, certificats, turbos et autres produits à barrière) proposent régulièrement, et depuis plusieurs années, aux fins de promouvoir leur offre commerciale, des opérations promotionnelles de prise en charge des frais de courtage sur les transactions des produits de bourse (ci-après « opérations promotionnelles ») par lesquelles un émetteur prend en charge totalement ou partiellement les frais de courtage dus par l’investisseur au distributeur.
Bonne pratiques – Dans cette note, l’Association Française des Produits d’investissement de Détail et de Bourse (AFPDB) rappelle certaines spécificités de l’écosystème des produits de bourse (produits, acteurs et fonctionnement du marché) et reprend les bonnes pratiques suivies par les émetteurs et distributeurs de produits de bourse sur ces opérations promotionnelles.
Le 2 mars 2026, l’ESMA a publié une série de questions réponses (Q&A 2557, 2558, 2559 et 2560 – disponibles via l’outil ESMA Questions and Answer) afin de préciser l’application de l’interdiction du paiement pour flux d’ordres dans des situations spécifiques. Selon l’analyse de l’AFPDB, il ressort que celles-ci sont cohérentes avec les présentes bonnes pratiques.
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BEST PRACTICES OF PROMOTIONAL OPERATIONS FOR THE COVERAGE OF BROKERAGE FEES FOR LISTED STRUCTURED PRODUCTS
On July 3, 2024, the AFPDB published a note recalling the best practices followed by the industry around promotional operations for the coverage of brokerage fees for listed structured products.
Promotional operations – Issuers and distributors of listed structured products (warrants, certificates, turbos and other barrier products) have been offering regularly, and for several years, in order to promote their commercial offer, promotional operations to cover brokerage fees on listed structured product transactions (hereinafter « promotional operations ») by which an issuer covers fully or partially the brokerage fees owed by the investor to the distributor.
Good practices – In this note, the Association Française des Produits d’investissement de Détail et de Bourse (AFPDB) recalls certain specificities of the listed structured products ecosystem (products, players and market functioning) and sets out the best practices followed by issuers and distributors of listed structured products on these promotional operations.
On 2 March 2026, ESMA published a Q&A clarifying the application of the ban on payment‑for‑order‑flow in specific situations (&A 2557, 2558, 2559 and 2560 – available via the ESMA Questions and Answer Tool). Following a review, AFPDB has determined that these ESMA clarifications prove consistent with the current AFPDB Best Practices for promotional operations
Mise à jour / Updated : 10/04/2026